小米互聯網生態鏈業務單薄，受限硬件產品嚴重

　　導讀：互聯網收入對於小米的重要性不言而喻，它是小米對外宣稱自己是互聯網公司的重要指標。但很可惜的是，小米的這份財報仍然不足已證明它的互聯網公司的定位。為何小米要將公司執著定位互聯網的標簽?未來小米的互聯網收入能否有更大的發展空間?

　　上市僅一個多月的小米於8月22日正式公布首份財報，外界對於這份財報的期待值自然很高。根據這份財報來看，小米的營收、淨利、手機收入、互聯網收入等各指標大幅飆升，數據上的亮眼也讓小米給投資者交了一份滿意的成績單。但是亮眼數據背後，其實小米還是存有不少問題，其中互聯網收入占總收入比重下降也許就不是一個好的趨勢。



　　互聯網收入對於小米的重要性不言而喻，它是小米對外宣稱自己是互聯網公司的重要指標。但很可惜的是，小米的這份財報仍然不足已證明它的互聯網公司的定位。為何小米要將公司執著定位互聯網的標簽?未來小米的互聯網收入能否有更大的發展空間?到底哪個業務才能幫助小米成為名正言順的互聯網企業?

　　小米財報數據猶如一枚硬幣 好壞消息各占一麵

　　在今年上半年上市的企業中，小米應該算是最受外界關注的，關於它上市後的首份財報自然也吸引了不少的焦點。從小米的財報來看， 2018年上半年，小米總營收收入達796.5億元，同比增長75.4%;經調整利潤38.2億元，同比增長62.2%。從下麵的圖表來看，小米的在2017-2018三個半年增幅明顯，不論是規模還是增速都是利好趨勢。



　　小米的營收主要分為4個業務板塊，分別是智能手機、IOT與生活消費產品、互聯網服務及其他。從小米Q2財報顯示，手機營收 305.01億元,同比增長 58.7%;IoT 與生活消費產品營收103.788 億元,同比增長104.3%;互聯網業務39.582 億元,同比增長 63.6%。

　　從關鍵數據上看，小米在營收、淨利實現同比雙增長，智能手機銷量等都有同比提升，雖說這些數據確實讓投資者滿意，但是該季度也出現了互聯網服務營收占比同比和環比下滑的信號。小米一直向外界強調自身是互聯網公司並非手機公司來說，互聯網收入占比不高這並不是一個好消息。

　　雷軍之前一直對外強調小米的本質是一家互聯網公司，但互聯網業務營收占比不高一直被外界詬病。過去三年，小米的互聯網服務業務收入占總營收的比重分別為4.9%、9.6%、8.6%。對於BAT巨頭來說，它們的互聯網收入都占了總營收的不少比重。之前騰訊發布的2018年Q2季度財報來看，它的網絡廣告收入以及社交網絡收入占得比重加起來超過了40%，小米的互聯網收入比重下降隻占了8.8%，這在一定程度上確實會讓外界對小米在互聯網上的增長潛力產生懷疑。

　　互聯網收入占比低將有可能會影響小米未來營收的持續增長，小米自身對互聯網收入的期待也大，認為它將是未來帶動小米營收的潛力增長點。但目前來看，短時間內小米在互聯網服務收入上也許很難有大的突破。

　　小米還不能算是互聯網企業 小米生態鏈業務比阿裏騰訊要單薄



　　小米在上市前就一直給外界灌輸它是一家互聯網企業的定位，這樣做的目的無非是為了讓小米的市值得到更大的價值。為了得到資本市場的認可，小米還是在互聯網服務上做了很多努力，但是判斷一家公司是不是互聯網公司，最關鍵的指標是PE(即，市盈率，是指某種股票每股市價與每股盈利的比率)。

　　拿國內BAT巨頭來說，百度24、阿裏45、騰訊42;再看美國公司，facebook 28、穀歌43、微軟63，亞馬遜更是逆天了198，而其他那些硬件公司，PE基本都沒有超過20。連蘋果這樣一家市值破萬億美元規模的企業，它的PE並不高。因此，對於小米來說誇大奇談自己的互聯網定位其實並不明智，畢竟它的業務占比就足以說明它還達不到互聯網企業標準。

　　小米目前有3億MIUI用戶，1.3億手機月活用戶和8500萬loT聯網設備用戶，基於此小米提供了一係列廣泛的互聯網服務，包括內容、娛樂、金融服務和效能工具。小米認定互聯網服務會成為增長點的邏輯在於，終端硬件廠商將能夠直接把握各項互聯網服務，無論是入口還是數據。但可惜的是小米在這批流量用戶身上還未產生巨大的經濟價值。

　　BAT為什麽能坐穩互聯網巨頭的寶座，這主要是因為它們的業務在主領域幾乎是絕對的王者地位。阿裏以淘寶為核心發展生態鏈、騰訊以社交軟件為核心展開生態鏈，它們在各自領域已經占據了絕對的流量用戶來源。小米是以手機為核心布局生態鏈，雖說它有投資大批的企業，不論是硬件還是軟件，它的布局也愈發全麵，但是自身主業務在互聯網領域不夠強大，自然很難給它帶來更多互聯網營收。

　　互聯網收入可能是外界最直觀的判斷，小米是否具有互聯網企業的參考標準。但它的發展還是會受限於小米的主業務智能手機影響，未來小米要想真正實現互聯網企業定位應該往哪個領域發展?

　　小米互聯網服務營收受限於硬件產品 IoT或許是小米實現互聯網定位的砝碼



　　小米與其他單純的提供互聯網服務商相比，它的互聯網服務是以硬件銷售為起點的，這是小米的優勢也是小米的局限。它的優勢在於，相比其它獲客成本較高的互聯網平台，小米通過硬件銷售獲得用戶的過程本身是盈利的，可以說硬件產品能為它帶來用戶流量。

　　雖說能有先天帶來流量優勢，但它的局限在於，在看待小米互聯網服務的增長時，硬件的銷售增長將會是它顯性的天花板。一旦小米的硬件產品出現增速下滑，這就等於是用戶流量也會相應減少，要想從其他渠道獲得新用戶很難。

　　目前全球手機市場增速已放緩，小米在手機市場上的增速也會受大環境影響，手機銷量要想實現更大的突破已很難，這也成為了手機廠商共同麵臨的難題。小米手機規模增速放緩也會影響小米MIUI流量的增長，這自然也會直接影響小米在互聯網服務上的收入。可以說小米要靠互聯網收入來幫助它實現互聯網企業的定位仍然很難。

　　當然小米的業務結構也並非隻能依靠互聯網服務收入，它在消費級IOT龐大市場，已經有了一定的先發優勢。目前小米是全球最大的消費IOT平台，全球市場份額超過1.9%，領先於亞馬遜和蘋果。在這次的財報中，loT與生活消費產品是此次小米財報中成績最為突出的業務分部，2018年Q2季度的收入實現了翻倍，同比增長高達104.3%，達到104億人民幣。

　　它在IOT領域已經形成了一套完整的生態鏈，很有可能借IOT物聯網平台誕生一個第四代互聯網公司。隨著IoT與生活消費產品占主營業務的比例的增加，在未來它很可能幫助小米成為一家以手機、智能硬件和IoT平台為核心的互聯網公司更近一步。